8月27日消息，昨晚，地平線發(fā)布了其2025年業(yè)績(jī)中期公告并舉行業(yè)績(jī)會(huì)。

在2025年上半年，地平線實(shí)現(xiàn)了收入與交付量的雙倍增長(zhǎng)，正式跨入千萬(wàn)級(jí)芯片出貨量的里程碑。

▲地平線主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

當(dāng)下，地平線通過(guò)征程6系列芯片和HSD全場(chǎng)景輔助駕駛解決方案的快速落地，正成為輔助駕駛平權(quán)浪潮中的“最大公約數(shù)”。

盡管經(jīng)營(yíng)虧損同比擴(kuò)大，但客戶合作網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展以及全球化布局加速，均顯示出公司在智能駕駛賽道上的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)與長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。

隨著HSD系統(tǒng)即將于2025年第三季度實(shí)現(xiàn)首款量產(chǎn)，地平線有望在輔助駕駛體驗(yàn)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更高地位。

此外，截至2025年8月，地平線征程系列處理硬件累計(jì)出貨量突破1000萬(wàn)，也說(shuō)明了該公司的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

01.

理想比亞迪仍是最大客戶

方案成本將小于7000元

在昨晚的業(yè)績(jī)會(huì)上，地平線創(chuàng)始人兼CEO余凱親自參加并回答了行業(yè)人士的提問(wèn)，就量產(chǎn)信息、定點(diǎn)情況、客戶構(gòu)成等內(nèi)容進(jìn)行了詳細(xì)解答。

▲地平線創(chuàng)始人兼CEO余凱

1、理想比亞迪仍是最大客戶，目標(biāo)年出貨400萬(wàn)套

在客戶構(gòu)成方面，余凱表示，地平線上半年汽車(chē)產(chǎn)品解決方案的出貨量得到了飛速的增長(zhǎng)。比亞迪在去年是地平線J2和J3處理硬件系列解決方案的最大客戶。伴隨著今年“智駕平權(quán)”的開(kāi)啟，有不少車(chē)型升級(jí)搭載了基于J6M處理硬件的高速輔助駕駛解決方案。

今年上半年比亞迪和理想仍然是地平線出貨量最大的客戶，他們也是最早搭載J6M系列產(chǎn)品的客戶，同樣也是地平線中高階產(chǎn)品出貨量最大的客戶，占比超過(guò)一半。

除了上半年量產(chǎn)的比亞迪和理想系列車(chē)型外，地平線有較多客戶的車(chē)型量產(chǎn)是在今年下半年開(kāi)始投放市場(chǎng)，這里面最主要的是吉利、奇瑞、長(zhǎng)安等等。

地平線有信心全年能做到出貨量400萬(wàn)套左右，其中低階和中高階（方案）占比各占一半。

2、HSD發(fā)展空間大，單車(chē)成本要做到7000以下

余凱稱，目前高階輔助駕駛正在快速下探至主流市場(chǎng)。現(xiàn)在的高階，如HSD會(huì)變成未來(lái)2到3年的標(biāo)配，今后10萬(wàn)到15萬(wàn)都會(huì)標(biāo)配城市工況的NOA的解決方案。

▲地平線基于J6P方案的HSD車(chē)型行駛在路上

目前，中國(guó)市場(chǎng)10萬(wàn)以上的乘用車(chē)占乘用車(chē)整體銷(xiāo)量的80%，也就是接近2000萬(wàn)輛的市場(chǎng)空間，在這個(gè)檔位上，地平線有機(jī)會(huì)將單車(chē)（成本）做到數(shù)百美金（不超過(guò)約合人民幣7000元）。

3、研發(fā)費(fèi)用云計(jì)算投入高，是為未來(lái)投資

余凱稱，當(dāng)前中階或高階產(chǎn)品很快會(huì)成為市場(chǎng)主流。因此，地平線堅(jiān)定投入全場(chǎng)景城區(qū)負(fù)責(zé)駕駛方案（HSD）的研發(fā)，并在模型訓(xùn)練和迭代上加大云計(jì)算資源投入。今年地平線在云計(jì)算訓(xùn)練上的費(fèi)用，相比去年至少增加了三倍。如果剔除這部分投入，公司整體運(yùn)營(yíng)效率已顯著提升。

這種面向未來(lái)趨勢(shì)的投入，是地平線把握智能駕駛行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化的戰(zhàn)略性決策，并將轉(zhuǎn)化為巨大的收入增長(zhǎng)。一旦HSD成為主流，它將是一個(gè)“核彈級(jí)”產(chǎn)品，不僅顯著提升ASP，也會(huì)帶來(lái)用戶價(jià)值和市場(chǎng)影響力的躍升。這樣的投入，將加速地平線成為全球自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的賦能者和提供者。

4、HSD測(cè)試數(shù)據(jù)反哺Robotaxi，或很快官宣合作

地平線的計(jì)劃是在未來(lái)的3到5年內(nèi)部署千萬(wàn)量級(jí)的HSD，這樣大規(guī)模的部署使得其數(shù)據(jù)測(cè)試驗(yàn)證線錘百煉，同樣可以去更好的支撐加速開(kāi)發(fā)Robotaxi的技術(shù)，這也是最近眾多的一些Robotaxi方面的運(yùn)營(yíng)公司在開(kāi)始跟地平線合作探索的原因。

余凱表示，他們很快就會(huì)向業(yè)界宣布關(guān)于Robotaxi合作的正式展開(kāi)。

02.

收入翻倍增長(zhǎng)

毛利率略降但高毛利業(yè)務(wù)占比提升

中期業(yè)績(jī)公告顯示，地平線2025年上半年收入達(dá)15.67億元人民幣，同比增長(zhǎng)67.6%，延續(xù)了2024年全年53.6%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

地平線方面稱，強(qiáng)勢(shì)的收入增長(zhǎng)主要由征程6系列芯片的量產(chǎn)帶動(dòng)，產(chǎn)品及解決方案業(yè)務(wù)收入7.78億元，出貨量達(dá)198萬(wàn)套，同比翻倍增長(zhǎng)。

▲地平線主要業(yè)務(wù)營(yíng)收

在毛利表現(xiàn)方面，地平線2025年上半年毛利為10.24億元，同比增長(zhǎng)38.61%，毛利率為65.4%，較2024年全年77.3%的水平有所下降，但高于2023年的70.5%。

在業(yè)務(wù)虧損方面，地平線期內(nèi)虧損為52.33億元，同比增加2.6%。經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)虧損為11.11億元，同比增加34.9%，主要由于研發(fā)支出增加以及向中高階輔助駕駛解決方案的轉(zhuǎn)型。

地平線的毛利率下降主要源于征程6系列芯片業(yè)務(wù)占比提升，芯片業(yè)務(wù)毛利率相對(duì)較低（約41.7%），高毛利的授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)（93%）增速放緩。

▲地平線毛利情況

2025年上半年，地平線授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)收入達(dá)7.38億元，同比增長(zhǎng)6.9%，增速顯著低于產(chǎn)品業(yè)務(wù)的31.2%。

這一結(jié)構(gòu)變化或許反映了公司正以滿足車(chē)企對(duì)輔助駕駛方案的快速需求為導(dǎo)向。

從研發(fā)費(fèi)用看，2025年上半年地平線研發(fā)費(fèi)用為14.2億元，同比增長(zhǎng)35.3%，占收入的90.6%。

地平線方面稱，預(yù)計(jì)2025年全年研發(fā)費(fèi)用將增至40億元，這一高研發(fā)投入策略是地平線長(zhǎng)期技術(shù)積累的關(guān)鍵。

截至2025年6月30日，地平線現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)161億元人民幣，較2024年底的154億元增長(zhǎng)3.9%。充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備為公司持續(xù)高研發(fā)投入提供了堅(jiān)實(shí)保障，也為未來(lái)3-5年的輔助駕駛平權(quán)戰(zhàn)略實(shí)施奠定了基礎(chǔ)。

03.

征程系列出貨量突破千萬(wàn)

市場(chǎng)份額雙第一

截至2025年8月，地平線征程系列處理硬件累計(jì)出貨量突破1000萬(wàn)套，成為中國(guó)首家達(dá)成該里程碑的智能駕駛科技企業(yè)。

其中，地平線2025年上半年出貨量達(dá)198萬(wàn)套，同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，支持高速公路輔助駕駛功能的處理硬件出貨量達(dá)98萬(wàn)套，占總出貨量的49.5%，為去年同期的六倍，主要由新一代征程6系列產(chǎn)品推動(dòng)。

報(bào)告顯示，地平線在中國(guó)自主品牌智能輔助駕駛計(jì)算解決方案市場(chǎng)份額增長(zhǎng)至32.4%，在中國(guó)自主品牌ADAS前視一體機(jī)市場(chǎng)份額增長(zhǎng)至45.8%，蟬聯(lián)雙市場(chǎng)份額第一。

▲地平線部分客戶

這一市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位的穩(wěn)固，得益于地平線與27家OEM（42個(gè)OEM品牌）的合作關(guān)系，覆蓋中國(guó)前十大車(chē)企。

截至2025年6月30日，地平線已累計(jì)獲得近400款新車(chē)型定點(diǎn)，其中具備高速公路輔助駕駛及以上功能的定點(diǎn)車(chē)型超過(guò)100款。

根據(jù)公司公告，征程6系列將賦能超100款中高階車(chē)型上市，其中包括多款市場(chǎng)爆款車(chē)型。

2025年上半年，共有超過(guò)15款搭載地平線中高階輔助駕駛解決方案的車(chē)型成功量產(chǎn)上市。

在國(guó)際客戶合作方面，地平線已與博世、大陸、電裝等國(guó)際Tier1建立深度協(xié)作，形成"車(chē)企+Tier 1"的雙重生態(tài)協(xié)同。

04.

結(jié)語(yǔ)：地平線正穩(wěn)步發(fā)展

盡管地平線短期內(nèi)盈利壓力有所加大，但無(wú)論是技術(shù)積累、生態(tài)合作，還是全球化布局，都為其在智能駕駛平權(quán)時(shí)代中把握更高話語(yǔ)權(quán)奠定了深厚基礎(chǔ)。

隨著HSD系統(tǒng)的量產(chǎn)臨近，地平線正站在新一輪競(jìng)爭(zhēng)格局的臨界點(diǎn)，向著長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)的目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)。

余凱：理想比亞迪是最大客戶，將官宣Robotaxi進(jìn)展。