8月27日消息，昨晚，地平線發布了其2025年業績中期公告并舉行業績會。

在2025年上半年，地平線實現了收入與交付量的雙倍增長，正式跨入千萬級芯片出貨量的里程碑。

▲地平線主要財務數據

當下，地平線通過征程6系列芯片和HSD全場景輔助駕駛解決方案的快速落地，正成為輔助駕駛平權浪潮中的“最大公約數”。

盡管經營虧損同比擴大，但客戶合作網絡擴展以及全球化布局加速，均顯示出公司在智能駕駛賽道上的戰略優勢與長期增長潛力。

隨著HSD系統即將于2025年第三季度實現首款量產，地平線有望在輔助駕駛體驗競爭中占據更高地位。

此外，截至2025年8月，地平線征程系列處理硬件累計出貨量突破1000萬，也說明了該公司的增長勢頭。

01.

理想比亞迪仍是最大客戶

方案成本將小于7000元

在昨晚的業績會上，地平線創始人兼CEO余凱親自參加并回答了行業人士的提問，就量產信息、定點情況、客戶構成等內容進行了詳細解答。

▲地平線創始人兼CEO余凱

1、理想比亞迪仍是最大客戶，目標年出貨400萬套

在客戶構成方面，余凱表示，地平線上半年汽車產品解決方案的出貨量得到了飛速的增長。比亞迪在去年是地平線J2和J3處理硬件系列解決方案的最大客戶。伴隨著今年“智駕平權”的開啟，有不少車型升級搭載了基于J6M處理硬件的高速輔助駕駛解決方案。

今年上半年比亞迪和理想仍然是地平線出貨量最大的客戶，他們也是最早搭載J6M系列產品的客戶，同樣也是地平線中高階產品出貨量最大的客戶，占比超過一半。

除了上半年量產的比亞迪和理想系列車型外，地平線有較多客戶的車型量產是在今年下半年開始投放市場，這里面最主要的是吉利、奇瑞、長安等等。

地平線有信心全年能做到出貨量400萬套左右，其中低階和中高階（方案）占比各占一半。

2、HSD發展空間大，單車成本要做到7000以下

余凱稱，目前高階輔助駕駛正在快速下探至主流市場。現在的高階，如HSD會變成未來2到3年的標配，今后10萬到15萬都會標配城市工況的NOA的解決方案。

▲地平線基于J6P方案的HSD車型行駛在路上

目前，中國市場10萬以上的乘用車占乘用車整體銷量的80%，也就是接近2000萬輛的市場空間，在這個檔位上，地平線有機會將單車（成本）做到數百美金（不超過約合人民幣7000元）。

3、研發費用云計算投入高，是為未來投資

余凱稱，當前中階或高階產品很快會成為市場主流。因此，地平線堅定投入全場景城區負責駕駛方案（HSD）的研發，并在模型訓練和迭代上加大云計算資源投入。今年地平線在云計算訓練上的費用，相比去年至少增加了三倍。如果剔除這部分投入，公司整體運營效率已顯著提升。

這種面向未來趨勢的投入，是地平線把握智能駕駛行業結構性變化的戰略性決策，并將轉化為巨大的收入增長。一旦HSD成為主流，它將是一個“核彈級”產品，不僅顯著提升ASP，也會帶來用戶價值和市場影響力的躍升。這樣的投入，將加速地平線成為全球自動駕駛產業基礎設施的賦能者和提供者。

4、HSD測試數據反哺Robotaxi，或很快官宣合作

地平線的計劃是在未來的3到5年內部署千萬量級的HSD，這樣大規模的部署使得其數據測試驗證線錘百煉，同樣可以去更好的支撐加速開發Robotaxi的技術，這也是最近眾多的一些Robotaxi方面的運營公司在開始跟地平線合作探索的原因。

余凱表示，他們很快就會向業界宣布關于Robotaxi合作的正式展開。

02.

收入翻倍增長

毛利率略降但高毛利業務占比提升

中期業績公告顯示，地平線2025年上半年收入達15.67億元人民幣，同比增長67.6%，延續了2024年全年53.6%的強勁增長勢頭。

地平線方面稱，強勢的收入增長主要由征程6系列芯片的量產帶動，產品及解決方案業務收入7.78億元，出貨量達198萬套，同比翻倍增長。

▲地平線主要業務營收

在毛利表現方面，地平線2025年上半年毛利為10.24億元，同比增長38.61%，毛利率為65.4%，較2024年全年77.3%的水平有所下降，但高于2023年的70.5%。

在業務虧損方面，地平線期內虧損為52.33億元，同比增加2.6%。經調整經營虧損為11.11億元，同比增加34.9%，主要由于研發支出增加以及向中高階輔助駕駛解決方案的轉型。

地平線的毛利率下降主要源于征程6系列芯片業務占比提升，芯片業務毛利率相對較低（約41.7%），高毛利的授權及服務業務（93%）增速放緩。

▲地平線毛利情況

2025年上半年，地平線授權及服務業務收入達7.38億元，同比增長6.9%，增速顯著低于產品業務的31.2%。

這一結構變化或許反映了公司正以滿足車企對輔助駕駛方案的快速需求為導向。

從研發費用看，2025年上半年地平線研發費用為14.2億元，同比增長35.3%，占收入的90.6%。

地平線方面稱，預計2025年全年研發費用將增至40億元，這一高研發投入策略是地平線長期技術積累的關鍵。

截至2025年6月30日，地平線現金儲備達161億元人民幣，較2024年底的154億元增長3.9%。充足的現金儲備為公司持續高研發投入提供了堅實保障，也為未來3-5年的輔助駕駛平權戰略實施奠定了基礎。

03.

征程系列出貨量突破千萬

市場份額雙第一

截至2025年8月，地平線征程系列處理硬件累計出貨量突破1000萬套，成為中國首家達成該里程碑的智能駕駛科技企業。

其中，地平線2025年上半年出貨量達198萬套，同比實現翻倍增長，支持高速公路輔助駕駛功能的處理硬件出貨量達98萬套，占總出貨量的49.5%，為去年同期的六倍，主要由新一代征程6系列產品推動。

報告顯示，地平線在中國自主品牌智能輔助駕駛計算解決方案市場份額增長至32.4%，在中國自主品牌ADAS前視一體機市場份額增長至45.8%，蟬聯雙市場份額第一。

▲地平線部分客戶

這一市場領導地位的穩固，得益于地平線與27家OEM（42個OEM品牌）的合作關系，覆蓋中國前十大車企。

截至2025年6月30日，地平線已累計獲得近400款新車型定點，其中具備高速公路輔助駕駛及以上功能的定點車型超過100款。

根據公司公告，征程6系列將賦能超100款中高階車型上市，其中包括多款市場爆款車型。

2025年上半年，共有超過15款搭載地平線中高階輔助駕駛解決方案的車型成功量產上市。

在國際客戶合作方面，地平線已與博世、大陸、電裝等國際Tier1建立深度協作，形成"車企+Tier 1"的雙重生態協同。

04.

結語：地平線正穩步發展

盡管地平線短期內盈利壓力有所加大，但無論是技術積累、生態合作，還是全球化布局，都為其在智能駕駛平權時代中把握更高話語權奠定了深厚基礎。

隨著HSD系統的量產臨近，地平線正站在新一輪競爭格局的臨界點，向著長期可持續增長的目標穩步邁進。

余凱：理想比亞迪是最大客戶，將官宣Robotaxi進展。